Comprendre les ETF et leur popularité.
Comprendre les ETF et leur popularité / Heinz : plus grosse fusion-acquisition du secteur agro-alimentaire.
Bonjour !
Après une petite pause hivernale, la newsletter The Financial Note reprend du service et vous souhaite une très belle année 2024 ! On s’intéresse aujourd’hui à l’une des plus grosses fusions-acquisition de l’industrie agro-alimentaire et au grands principes des ETF.
SOMMAIRE :
Headlines de la semaine.
Heinz : la plus grosse fusion-acquisition de l’industrie agro-alimentaire.
Comprendre les ETF, exchange-traded funds, et leur popularité.
🗓️ LES NEWS DE LA SEMAINE
La Commission européenne examine actuellement l'investissement de Microsoft dans OpenAI, évaluant son impact potentiel en termes de concentration du marché et d'antitrust. L'enquête souligne l’inquiétude de la Commission sur les accords entre les acteurs majeurs du marché numérique et les développeurs d'IA générative, mettant en lumière les préoccupations liées à la domination de quelques géants du numérique dans le secteur de l'intelligence artificielle. Cette enquête fait écho à une initiative similaire de la CMA britannique en décembre, visant à déterminer si le partenariat entre Microsoft et OpenAI peut être assimilé à une fusion.
Hertz prévoit de vendre environ un tiers de sa flotte mondiale de véhicules électriques, soit 20 000 unités, en raison d'une demande moins importante que prévu. La décision vise à équilibrer l'offre et la demande de modèles électriques, tout en éliminant des locations à faible marge et en réduisant les coûts d'entretien. Malgré cette vente, Hertz affirme maintenir son engagement envers sa stratégie de véhicules électriques, après avoir suscité l'attention en octobre 2021 avec une commande de 100 000 voitures Tesla. Le marché américain des véhicules électriques est affecté par la baisse des prix de l'essence, des retards dans le déploiement des stations de chargement et des coûts d'achat élevés. En réaction, l'action de Hertz a chuté de 4,44% à Wall Street et la société a annoncé un CA prévisionnel légèrement inférieur aux attentes des analystes.
Le bitcoin a marqué une étape significative en entrant sur le marché américain des ETF, offrant au public une nouvelle voie d'investissement. La démocratisation des ETF représente un gros enjeu pour le bitcoin, en raison de la perception de la crypto monnaie comme un produit financier complexe et largement non réglementé. La SEC a approuvé onze demandes de cotation d'ETF bitcoin, y compris celles de grands gestionnaires de fonds tels que BlackRock, Invesco, Fidelity et Ark Invest. Les premières transactions ont eu lieu dès l'ouverture de Wall Street, générant des volumes d'échanges dépassant 1,4 milliard de dollars en moins d'une heure et entraînant une hausse temporaire du cours du bitcoin au-delà de 49 000 dollars.
🛑 Hop hop hop halte !
As-tu déjà entendu parler de BlackRock ? On en parlait juste ici dans notre tout premier numéro ! 🤓
📚 POINT CULTURE
Heinz : la plus grosse fusion-acquisition de l’industrie agro-alimentaire.
H.J Heinz Company est une société agroalimentaire américaine fondée en 1876 en Pennsylvanie qui fabrique des sauces et des plats préparés dans plus de 200 pays. Son produit phare, le ketchup, est issu de l’importation aux USA par les marins anglais d’une sauce provenant de Singapour à laquelle le fondateur intégra de la tomate et du vinaigre.
En 2013, la société Berkshire Hathaway, véhicule d’investissement de Warren Buffett, annonce son intention d’acquérir la société conjointement avec le fonds d’investissements 3G Capital dirigé par Jorge Paulo Lemann.
Homme d'affaires helvético-brésilien issu de la bourgeoisie, Lemann étudie à l’université d’Harvard. Il est l’un des trois fondateurs de 3G Capital, notamment actionnaire majoritaire du groupe Burger King. Également tennisman de haut niveau, il est sacré 5 fois champion de Brésil et participe à deux rencontres de Coupe Davis.
L’opération d’une valeur de 23,2 milliards de dollars (Heinz est valorisé à 28 milliards de dollars pour un multiple d’EBITDA de 14,6), est considérée comme l’une des plus grosses fusions-acquisitions de l’industrie agro-alimentaire. Berkshire et 3G proposent effectivement un prix numéraire de $72,50 par action, soit une hausse de 19% par rapport au cours de clôture de l’action Heinz la veille.
Cette opération illustre la confiance qu’accorde Warren Buffet à Jorge Lemann, puisque c’est 3G Capital qui assure la gestion opérationnelle du groupe, qui reste également basé en Pennsylvanie.
L’année 2015 marque davantage cette alliance Berkshire / 3G, avec la fusion de Heinz et Kraft Foods. Kraft Heinz, détenue à 51% par les actionnaires de Heinz (Berkshire et 3G), cumule alors un chiffre d’affaires de 28 milliards de dollars. Cette opération aura permis entre-autre le versement record de 10 milliards de dollars de dividendes aux actionnaires de Kraft.
📊 ANALYSE
Comprendre les ETF, exchange-traded funds, et leur popularité.
Le bitcoin fait cette semaine son entrée à Wall Street grâce à la cotation récente de onze trackers répliquant le cours de la crypto-monnaie. C’est donc l’opportunité rêvée pour nous de nous pencher plus en détail sur le principe de ces trackers et sur ce qui les a rendus célèbres.
Les fonds négociés en bourse ou exchange-traded funds (ETF) en anglais, ont considérablement gagné en popularité ces dernières années. Fin 2022, près de 9000 milliards de dollars étaient gérés au sein d’ETF dans le monde contre seulement 417 en 2005. Si leur cote ne cesse de croître, c’est qu’ils représentent un outil d’investissement puissant offrant une combinaison de simplicité, de liquidité et de diversification.
I. Qu’est-ce qu’un ETF ?
Un ETF est un fonds d'investissement qui est négocié en bourse, semblable à une action, et qui a pour principal objectif de répliquer la performance d’un indice spécifique.
Admettons que l’on souhaite constituer un portefeuille qui suit les performances de l’indice du CAC40 ; on aurait alors à acheter une action de chaque entreprise constituant cet indice. Cette stratégie nécessite un capital initial élevé, et c’est précisément là que les ETF interviennent : un ETF répliquera fidèlement les tendances du CAC40 sous un seul et unique produit financier. On peut alors étendre cette première définition non seulement aux indices boursiers, mais également aux indices sectoriels, obligataires, ou aux crypto-monnaies par exemple !
Mais alors comment les gestionnaires d’ETF font-ils pour répliquer ces indices ? Hé bien ils peuvent soit réellement détenir les actifs de l’indice, c’est le cas par exemple d’un ETF boursier qui détiendra les actions de l’indice qu’il réplique et on parle alors de réplication physique, soit utiliser des instruments financiers dérivés complexes comme les contrats à terme, auquel cas nous parlons de réplication synthétique.
II. La gestion des ETF.
Contrairement aux hedge-funds, les ETF sont totalement transparents au regard de leur stratégie et suivent une gestion passive. Cela signifie qu’ils ont pour unique visée de reproduire l’indice sous-jacent plutôt que de tenter de le battre. Cette approche permet ainsi de réduire les coûts, car elle nécessite une activité de gestion moindre. Leurs frais de gestions et de courtage en sont donc largement diminués, ce qui en fait une option économique pour les plus petits investisseurs.
III. Considérations pratiques.
Les ETF sont négociés en continu sur les marchés boursiers, offrant une liquidité quotidienne aux investisseurs. Cette liquidité permet d'acheter ou de vendre des parts d'ETF à tout moment pendant les heures d'ouverture du marché, ce qui les distingue des fonds mutuels qui ne sont échangés qu'à la clôture du marché.
Par leur nature même, ils offrent une diversification instantanée en regroupant une variété d'actifs au sein d'un seul instrument. Cela aide ainsi à réduire le risque lié à la détention d'actifs individuels.
Cela-dit, bien que populaires pour leur liquidité, leur diversification instantanée et leur coût généralement bas, les ETF comportent des risques. Un risque notable est le risque de marché, exposant les investisseurs aux fluctuations générales des marchés financiers. De plus, le suivi de l'indice peut parfois présenter des écarts entre la performance de l'ETF et celle de l'indice sous-jacent.
Les risques de liquidité sont également présents : bien que les ETF soient généralement liquides, certains ETF, en particulier ceux investissant dans des marchés moins liquides, peuvent connaître des difficultés de négociation. Dans des conditions de marché extrêmes, la liquidité peut se tarir, ce qui peut entraîner des écarts de prix entre la valeur liquidative de l'ETF et son prix de marché.
Certains ETF se concentrent également sur des secteurs spécifiques, des régions géographiques ou encore des classes d'actifs bien précises. Cela les rend sensibles aux performances de ces segments particuliers du marché. La diversification au sein d'un ETF n'élimine donc pas complètement le risque, c’est ce que l’on appelle le risque de concentration.
Quelle est la part des ETF dans le marché secondaire