Comprendre les "short" avec l'affaire GameStop.

Bonjour ! Long time no see… Aujourd’hui on explique le principe du “short” en finance avec le meilleur exemple possible : l’affaire GameStop, ou comment des internautes ont fait perdre plusieurs milliards de dollars à des hedge funds.

La FED a finalement baissé ses taux directeurs de 50bps.

La Réserve Fédérale a donc baissé son taux de 0.5%, l’amenant à une fourchette de 4.7-5%. Il s’agit de sa première baisse en 4 ans, après avoir augmenté fortement ses taux post-Covid pour contrer une inflation grandissante. Et quelle baisse ! La dernière baisse de 50bps (d’un coup) remonte à la crise financière de 2008. Si l’inflation semble se stabiliser autour des 2.9%, les chiffres de l’emploi ne satisfont pas la FED et motivent justement cette baisse.
Cette décision devrait alléger la hausse des prix et faire baisser le coût de prêts hypothécaires, qui avaient déjà diminué par anticipation.

✴ Les autres news intéressantes :

Énergie : Microsoft fait réouvrir une centrale nucléaire pendant 20 ans pour subvenir à ses besoins énergétiques grandissants (principalement dus à l’IA) et atteindre son objectif “zéro carbone 2030”.

Tech : Alors que l’ancien géant Intel a perdu près de $30Mds de capitalisation boursière cette année, Qualcomm envisagerait de racheter l’entreprise, pour ce qui risquerait d’être la plus grosse acquisition de l’histoire de la tech (devant le rachat d’Activision par Microsoft à $69Mds). Mais rien n’est encore trop sûr pour l’instant.

Comprendre les “short” avec l’affaire GameStop.

GameStop, c’est l’entreprise mère de Micromania : ils vendent des jeux sur des points de vente physiques partout aux États-Unis. Malheureusement, avec la démocratisation des plateformes Cloud, du gaming en ligne et la crise du Covid, l’entreprise extrêmement endettée va mal.

Les hedge funds, rapaces aux aguets. Comprenant que l’entreprise n’irait que de mal en mal, les hedge funds misent sur une baisse du cours de l’entreprise : ils short ses actions en masse. C’est donc le moment rêver pour expliquer ce qu’est un short en finance !
Quand on short un actif, on mise sur une baisse future de sa valeur. Le principe est simple : on emprunte cet actif et on le vend immédiatement. Une fois que son prix aura baissé, on le rachète à ce prix et on le rend à celui qui nous l’avait prêté.

Si on parie sur une baisse du cours de l’or, on peut emprunter de l’or et le vendre pour son cours actuel de $50 par exemple. On a donc $50 en poche. Coup de bol, nous avions vu juste, deux jours après son prix a chuté à $30. On l’achète donc à ce prix là pour le restituer à celui qui nous l’avait prêté. On aura donc gagné $50-$30=$20.

C’était sans compter sur les boursicoteurs d’internet. Si personne ne s’y était intéressé, les hedge funds auraient pu faire leur opération tranquillement et empocher beaucoup d’argent. Pourtant, une communauté d’internautes sur Reddit s’est rebellé et décide de se battre contre le “système financier”. Leur objectif ? Inverser la tendance et faire monter le cours de GameStop.

Robinhood. C’est l’une des plateformes de trading qui permet à des millions d’américains lambdas d’accéder à des produits financiers et de pouvoir trader sur les marchés. C’est par cette interface que de plus en plus de monde décide d’acheter des actions GameStop. Résultat : son cours monte vite, tant et si bien que les hedge funds se retrouvent contraints de racheter les actions à un prix supérieur pour les rendre et ainsi limiter leurs pertes.
Manque de bol, si les hedge funds rachètent eux aussi des actions (pas par choix mais par obligation), le cours monte encore plus ! C’est là le principal risque du short, si le prix monte, on est obligé de racheter pour plus cher que le prix auquel on a initialement vendu : on perd de l’argent.

De grosses pertes. Ce sont ainsi plusieurs milliards de dollars qu’ont perdu les hedge funds (Citron Research et Melvin Capital) en voulant shorter cette action. Bien qu’ils aient tenté de faire pression sur Robinhood pour stopper l’achat des actions GameStop, de nombreuses personnalités politiques s’y sont opposées : les hedge funds ne sont pas tout puissants et doivent se plier aux règles du jeu.

La SEC a tout de même ouvert une enquête : était-ce réellement une rebellion des petits investisseurs face aux géants financiers ou un simple pump & dump (faire monter artificiellement le cours d’actions achetées à bas prix pour les revendre plus cher ensuite) qui a permis à ceux l’ayant initié de s’enrichir grassement ?

source : Bloomberg

La Todo-list de la semaine.

✅ Podcast : Dans Voix de la finance, Gaël Pariente interview un dirigeant de la Société Générale pour parler du “art banking”.

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✅ Euribor : C’est le taux de référence auquel les établissements financiers se prêtent de l’argent sur les marché. Il est communiqué chaque jour à 11h.