Trump, le roi du Bitcoin ?
Bonjour. La Chine vient de lancer un programme de swap de dette de $1.4 trillion (les gouvernements locaux échangent leurs dettes contre des obligations), et le marché n’a pas apprécié ! De quoi pouvoir discuter aujourd’hui du programme de relance des capitaux chinois. Est-ce du maquillage ou un succès réel ?
Élection de Trump : le Bitcoin atteint des sommets !
Lors des élections américaines, les cryptos ont pris le devant de la scène ! Avec Trump de retour et les Républicains qui contrôlent la Maison-Blanche, le Sénat, et la Chambre, le secteur s'attend à des règles plus souples sur les cryptomonnaies. Résultat : le bitcoin a explosé à $80.000 et l’action Coinbase a grimpé de 58 % en un mois ! Les pros-crypto n'ont pas chômé côté soutien : ils ont versé 204 millions de dollars pour appuyer les candidats favorables, ce qui a permis d’élire 257 partisans des cryptos. Brian Armstrong, le boss de Coinbase, est ravi et pense qu’il n’y a jamais eu un Congrès aussi pro-crypto qu’aujourd’hui.
✴ Les autres news intéressantes :
La France émet ses premières obligations digitales via la Caisse des Dépots pour un montant de €100M et notées AA- par S&P. Cette émission a été réalisée via l’infrastructure numérique des marchés financiers et les obligations placées par CACIB et Natixis CIB.
Atos lance une augmentation de capital de €233M pour financer sa restructuration et réduire sa dette ! L’opération propose de nouvelles actions à un prix bas pour attirer les investisseurs. Atos vise une meilleure note de crédit d’ici 2027, en se concentrant sur ses deux divisions : Eviden (digital et cybersécurité) et Tech Foundations (infrastructures et cloud).
Relance chinoise : coup de pouce ou de peinture ?
Alors que cet été encore ils incarnaient le pire investissement possible, les capitaux chinois ont connu une folle effervescence ces 30 derniers jours : les principaux indices boursiers ont bondi de 30 à 35% ! La raison ? Une série de mesures annoncées par le gouvernement pour… relancer l’économie. Vraiment ?
Une économie en difficulté. L’immobilier en Chine a longtemps été synonyme de richesse facile : acheter un appartement puis voir les prix monter en flèche. Le secteur avait tiré l’économie dans son ensemble, boostant la consommation d’automobiles et d’infrastructures. Mais tout ça s’est récemment arrêté net… Les prix de l'immobilier ont chuté, laissant des millions de logements vides.
En parallèle, le chômage des jeunes a explosé et la consommation a plongé. Aujourd’hui, au lieu de dépenser, les chinois économisent. La croissance du crédit a donc ralenti, tout comme la demande intérieure, et le tout dans un contexte de déflation, rendant la situation d’autant plus complexe. Pour couronner l’ensemble, les exportations et le secteur manufacturier sont sous pression avec la menace de nouvelles taxes américaines (coucou Trump).
Un plan de relance aux petits oignons. Le gouvernement chinois a lancé plusieurs mesures pour relancer l’économie. L’action principale ? L’émission d’obligations ($420mds) pour aider les autorités locales à racheter les terrains et logements invendus. La Chine prévoit aussi un plan de $850mds pour alléger la dette toxique que les gouvernements locaux avaient contracté durant la période du Covid. Enfin, la People’s Bank of China (PBoC) a annoncé un allègement des règlementations bancaires et une (légère) baisse des taux d’intérêts pour inciter les banques à prêter davantage.
Comme quoi… nos anciens numéros sur les banques centrales permettent de bien comprendre quelles règlementations entre en jeux et les fondements de ces mesures 😎 !
Là où on l’attend au tournant. Le gouvernement chinois reste flou sur ses objectifs : cherche-t-il simplement à atteindre les 5 % de croissance pour 2024, ou bien à résoudre des problèmes économiques plus profonds ?
Les récentes annonces sont ambiguës et manquent de clarté pour beaucoup d’analystes. Certains économistes estiment qu'un “bazooka” de liquidité pourrait satisfaire les marchés à court terme mais que ça ne réglera pas les vrais problèmes. Pour vraiment relancer l'économie, il faudrait un changement de cap plus structuré, avec un allègement fiscal conséquent et un modèle économique tourné vers la consommation intérieure plutôt que vers l’immobilier.
✴ Pour aller plus loin : la crise immobilière chinoise.
La Todo-List de la semaine !
✅ LinkedIn : Chaque matin, le Financial Networking Group poste un résumé bien chargé des news macros dans le monde. Beaucoup d’information mais très intéressant !
✅ McKinsey : Envie d’un peu de lecture ? Un rapport complet sur les grands domaines qui rapporteront entre 29 et 48 trillions de dollars dans les 20 prochaines années.
✅ YouTube : Un condensé des concepts de base en finance que Goldman Sachs vous apprend.
